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作者：英國《金融時報》記者馬利德(Richard Mcgregor)

在過去的一周里，中國政府和大型國有企業中國鋁業公司(AluminiumCorporationofChina,Chinalco)一直在煞費苦心地向外界強調，中國鋁業之所以收購礦業巨頭力拓(RioTinto)的股份，完全是出于商業目的。當然，并非所有人都相信這種說法。

中鋁聯合美國鋁業(Alcoa)，斥資141億美元收購了力拓在英國上市的部分股份。在這筆交易中，美國鋁業只是一個小伙伴。此次閃電式的交易是中國迄今為止最大的一筆海外投資。

這場閃電戰的時機選擇至關重要，幾天之后就是必和必拓(BHPBilliton)對力拓發出正式收購要約的最后限期。必和必拓的全面收購要約如期而至，但現在，這家澳大利亞礦業公司明白，中國，或至少是中鋁，已在談判桌旁贏得了一席之地。

作為一個龐大的、日益成長的大宗商品消費者，中國對于必和必拓收購力拓表示擔心，這一點不足為奇。當然，中鋁否認該公司收購力拓股份與必和必拓收購案有關，這也很正常。在世界各地的企業角力中，這種一本正經的否認司空見慣。

但是，想要將中鋁從中國及“中國公司”(ChinaInc)撇出去，可不是一個容易的命題。必和必拓與力拓的投資者不但人數眾多，而且相當挑剔。而中鋁的投資者關系就簡單多了。除了該公司海外上市的子公司以外，中鋁董事長肖亞慶只需要對一個投資者負責，那就是中國政府。中國共產黨的人力資源部門，即“組織部”，賦予了肖亞慶目前的地位。“組織部”負責委任所有國有企業的最高領導。這并不是說他沒有自己的影響力。肖亞慶是中共中央候補委員（并不是所有國有企業的高層管理者都擁有這一頭銜），但他仍然受到系統的制約。

中鋁的收購資金來自中國國家開發銀行(CDB)。這是一家政策性銀行，其股東之一就是中國的主權財富基金——中國投資公司(CIC)。此外，這家主權基金還擁有中國最大的投資銀行，該投行也正是中鋁在這筆交易上的顧問。

雄心勃勃的國家開發銀行自身也具有豐富的海外投資經驗。該行得到了至關重要的政府委托，它的重要任務之一就是向開發非洲的中國企業提供資金，項目主要涉及自然資源領域。

簡而言之，你不必是一名狂熱的陰謀論理論家即可推斷出，中鋁只是“中國公司”的一個代表而已。“必和必拓為何真的要去試探這條巨龍呢？中鋁已經清楚地表示：它們不想看到兩家公司合并，”大和研究院(DaiwaResearchInstitute)駐香港的GeoffreyCheng在接受路透社(Reuters)采訪時表示。“你不是在和一個企業作對，你是在和一個國家作對。”

至于必和必拓為什么要對中鋁的明確反對感到膽戰心驚，則并不清楚。中國需要必和必拓所銷售的資源。作為一位全球貿易系統的受益者，中國真的會為必和必拓收購力拓而懲罰該公司嗎？它又如何做到這一點呢？有一點可以肯定，中國絕不會拒絕本土不銹鋼復合管欄桿企業所迫切需要的海外鐵礦石進入中國。

第二點則是更為顯而易見：人們感覺，中鋁在這筆交易上代表著“中國”。隨著這個世界驚覺全球經濟出現了一個新的現實——中國海外投資現象，人們自然而然地將看到一個盤根錯節的巨人。但是，非常古怪的是，按照本地標準，中鋁以及卷入其中的其它國家機構代表著身份日趨多樣化的參與者，它們潛在具有不同的利益。

中鋁、國家開發銀行、主權基金及那家投資銀行，要么10年前尚不存在，要么已經完全改頭換面。它們都由一個共產黨所控制，遵從黨關于賺取經濟回報的要求。隨著國家的日益繁榮，這些經濟利潤指標在加強了黨的領導的同時，也使得具有獨立思想的各個利益團體各自為戰，而這最終可能會削弱整個系統。

很多人都在猜測，為什么中鋁會在這個問題上牽頭，因為在理論上，中國最為擔心的其實是必和必拓與力拓合并后的實體對于鐵礦石行情的潛在控制。最可能的理由就是，通過建立起多元化的海外業務，以及對國內這個高耗能的行業進行整合，中鋁作為業績最好的企業之一，贏得了最高領導人的信任。

那么，中鋁將以什么標準來衡量成功與否呢？中國可能更愿意看到力拓被分拆，但這希望渺茫。如果中鋁可以阻擊必和必拓收購力拓，中國政府可能不介意該公司為此花費巨資。但是，在說服了高層領導人允許該公司介入這宗并購案之后，中鋁很有可能需要自負盈虧，因此，該公司具有向必和必拓出售力拓股票的動機。

在這場有關中國插手必和必拓并購案的爭論之中，還有最后一個說法，其假設前提是，中國政府之所以想使用中鋁這種工具來收購力拓，是為了壓低資源市場。換言之，中國收購力拓的原因是為了毀掉它。在中國這樣一個國家，即便是共產黨也明白掙錢的重要性，這種說法經不起推敲。

無論怎樣桀驁不馴，“中國公司”不能進行虧損運營。如果我們能從上述的分析之中得到任何肯定的答案，可能也就是這一點了。（來源： FT）