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不折不扣的內襯不銹鋼復合管行情寒冬，不僅僅凍住了內襯不銹鋼復合管廠家企業、內襯不銹鋼復合管貿易商，而且，冷卻了業內人士的信心與熱情。年底前，內襯不銹鋼復合管行情真的就這樣“捏了”？今年的“冬儲”真的只是傳說？內襯不銹鋼復合管行情能夠創出奇跡？筆者從政策面的預期回暖，簡要分析了年前內襯不銹鋼復合管行情。

政策面趨暖

歐洲央行周四宣布降息25個基點，將核心貸款利率從1.25%降至1%，這是該銀行年內第二次降息。歐洲央行兩次降息，相當于把上半年兩次加息全部抹去了，又重新回到了之前寬松的狀態，所以全球流動性越來越大的預期正在變成現實。而中國方面，9日公布的經濟數據顯示，CPI和PPI下降均超過之前專家、機構的預期。鑒于全球貨幣政策再度寬松、國內經濟下滑擔憂升溫、通脹壓力緩解，預計中國的貨幣政策和財政政策都會“踩油門”，特別是貨幣政策，可能降準就是近期的事了。因此，整個政策面應該是趨暖的，只是比較明確的方向政策還沒有出臺。

雖然可以肯定的是，政策寬松極大可能不會傾向于內襯不銹鋼復合管行情及下游需求，但是，政策放寬至少能夠提振內襯不銹鋼復合管行情，尤其是提高行情信心。總之，整個環境的改善，即使內襯不銹鋼復合管行情不能直接獲益，也會或多或少的得到“好處”。

基本面難改善

筆者認為，內襯不銹鋼復合管行情要想創出奇跡，僅僅依舊政策面的利好還遠遠不夠。要想“破冰”，還需基本面的改善，而短期內基本面預計難有大的改觀。

首先，內襯不銹鋼復合管廠家死扛不減產。10月份，國內大型內襯不銹鋼復合管企業有超過1/3的出現了虧損。但是，據筆者了解，內襯不銹鋼復合管廠家死扛也不減產。中鋼協預估11月份下旬全國粗鋼日產量為168.52萬噸，旬環比增長1.29%。粗鋼產量的止跌回升、內襯不銹鋼復合管廠家的死扛，勢必會導致庫存壓力。

其次，鋼貿商只出不進。目前，全國至少80%的鋼貿商處于虧損狀態，不僅“冬儲”意愿降至低點，貿易商還迫于資金壓力，賠錢也要賣貨。鋼貿企業寧可低庫存或零庫存過冬，也不愿冒險“明年繼續做賠本的買賣”。這樣，內襯不銹鋼復合管廠家死扛不減產，貿易商虧損也要賣貨，在寒冬逐漸深入，需求低迷以及商家悲觀心態的影響下，或許意味著內襯不銹鋼復合管市場可能會再次下跌。

再次，需求上不去已是定局。年關臨近，內襯不銹鋼復合管行情進入傳統銷售淡季，北方各地由于天氣原因，工地施工放緩，多數工程進入收尾階段，新開工逐步減少，下游需求將更加清淡，需求逐漸萎縮。

最后，資金壓力明顯。2011年注定是內襯不銹鋼復合管行情相當悲劇的一年，更是糾結的一年。上半年受央行不斷提高存準率及加息的影響，鋼貿商資金壓力出現罕見的緊張。雖然下半年資金壓力有所緩解，但是，終究解不了內襯不銹鋼復合管行情的“饑渴”。迫于歲末還款壓力，貿易商只得選擇繼續大量出貨，市場的惡性競爭在所難免。同時，資金壓力也是很多鋼貿商放棄冬儲的重要因素。

綜合來看，雖然政策面預期趨暖，但是，難敵內襯不銹鋼復合管行情基本面的疲軟。需求似乎越來越看淡，往年貿易商的冬儲需求在今年必定大打折扣，目前也不大可能出現內襯不銹鋼復合管廠家減產。