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眾多人士預期的年內最后一次加息如約而至，央行通過加息手段而進行的宏觀調控措施也將暫時告一段落。不過，央行已經將明年的貨幣政策定調為從緊，這意味著，明年再度加息的可能性仍然存在。記者昨天從權威人士處了解到，央行明年的緊縮措施之一就是采取非對稱的加息政策。

央行昨天在發布加息消息的同時，也公布了《2007年第4季度全國城鎮儲戶問卷調查》、《2007年第4季度全國銀行家問卷調查報告》和《2007年第4季度5000戶企業景氣調查分析》。調查顯示，各界對于明年1季度經濟偏熱趨勢的預期較強。

近五成居民認為物價“過高，難以接受”

2007年以來，CPI持續高位運行，11月份更達到了6.9％的11年歷史最高點。央行調查顯示，第4季度城鎮居民認為物價“過高，難以接受”的占比達47.6%的歷史峰值，分別較上季度和上年同期提高0.5和23.2個百分點，一改3年來認為物價“偏高，可以接受”的局面。

近半數的被調查者感受到了物價上漲的壓力，特別是近期肉、蛋、菜市場的連續上漲，對居民的生活產生了不小的影響。另外，64.8%的被調查者預期明年物價會繼續上升，此預期值也達到了歷史最高水平。

除食品市場上漲引發CPI上揚外，央行的調查也顯示，企業承受的物價上漲壓力不斷增強。第4季度有39.8%的企業家判斷生產資料市場上漲，達到了1997年以來的最高值。超四成的企業家認為原材料購進市場將上漲，而近兩成企業家認為銷售市場將上漲。隨著原材料購進市場的不斷上漲，大多數企業對通過提高產品銷售市場轉嫁成本上漲壓力保持謹慎態度。

在這種情況下，央行此次加息的另外一個主要目的，是有利于防止經濟增長由偏快轉為過熱；有利于防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。

銀行家對經濟過熱擔憂未有加劇跡象

央行的調查顯示，今年4季度，在受訪的2850家銀行機構中，共有高達81.3%的銀行家持宏觀經濟運行偏熱的觀點，這個比例較上季度小幅下降，為歷史第二高位。受其影響，本季度銀行家信心指數較上季有所回升，達到24.1%，但仍屬不景氣區間。另外，有接近七成的銀行家預計明年1季度經濟運行將延續偏熱走勢，但認為下季度經濟運行“過熱”的銀行家比例僅為5.8%，說明銀行家對經濟過熱的擔憂未有加劇跡象。

此外，對企業家的調查也發現，第4季度企業家認為宏觀經濟“偏熱”的比例，由上季度21.1%，升至本季度的21.6%，逐漸逼近1993年第3季度經濟過熱時期22%的水平，為歷史次高。

今年以來，企業家的宏觀經濟熱度指數持續攀升，第4季度達到18.4%的歷史峰值，4個季度累計提高15.1個百分點。隨著企業家對經濟偏熱擔憂的加劇，企業家信心指數不斷滑落，第4季度企業家信心指數在上季度大幅回落6.4個百分點基礎上，本季度又降0.1個百分點，至76.9%。

此外，4季度銀行家貨幣政策感受指數降至37.5%的歷史最低水平，而銀行家判斷貨幣政策“偏緊”的比例則在上季較大幅上漲的基礎上再次提高17.3個百分點，達到54.0%的歷史新高，同時有近六成的銀行家持加息預期。

明年仍然可能采取非對稱加息緊縮

此前，記者從權威人士處了解到，央行明年的緊縮措施之一就是將采取非對稱的加息政策。而非對稱加息政策屬于總量調節政策，主要是根據經濟發展的情況，在加息時，貸款少加一點，存款多加一點；長期少加一點，短期多加一點。

但權威人士同時指出，其實施力度將主要取決于CPI的上漲壓力和中美利差的變化情況。據業內人士分析，明年CPI的上漲一方面仍將面臨由于美元持續貶值帶來的大宗商品市場上揚，并造成輸入性的通貨膨脹，而此外，農產品、食品市場的繼續上漲，以及資源性產品市場變動所引發的市場上漲。所以單從CPI看，加息的可能性仍然存在。

但另一方面，美國已步入減息周期，隨著中國央行的不斷加息，中美利差將進一步縮小，這將使得資本流入的成本也隨之縮小，而收益擴大，資本流入的沖動將進一步增強，這會給國內本已過剩的流動性帶來更大的壓力。因此，以中金公司首席經濟學家哈繼銘為代表的不少業內人士都認為，明年央行加息的空間有限。（來源：濟南證券報）