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2009年第一季度，中國人民銀行按照黨中央、國務院統一部署，實行適度寬松的貨幣政策，采取靈活、有力的措施，積極應對國際金融危機的沖擊，加大金融支持經濟發展的力度。一季度貨幣供應量增幅快速回升，金融機構貸款增長明顯加快、存款增加較多，較好地滿足了經濟發展對貨幣信貸的需求。

一、貨幣供應量增長25.51%

2009年3月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為53.06萬億元,同比增長25.51%，增幅比上年末高7.69個百分點，比上月末高5.11個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額為17.65萬億元,同比增長17.04%，增幅比上年末高7.98個百分點，比上月末高6.41個百分點；市場貨幣流通量(M0)余額為3.37萬億元,同比增長10.88%。一季度凈回籠現金473億元,同比多回籠785億元（去年同期凈投放現金312億元）。

二、金融機構人民幣各項貸款長29.78%

3月末，金融機構本外幣各項貸款余額為36.56萬億元，同比增長26.97%。金融機構人民幣各項貸款余額34.96萬億元，同比增長29.78%，增幅比上年末高11.05個百分點，比上月末高5.6個百分點。一季度人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元。從分部門情況看：居民戶貸款增加4223億元，同比多增1817億元，其中短期貸款增加2347億元，中長期貸款增加1875億元；非金融性公司及其他部門貸款增加4.16萬億元，同比多增3.07萬億元，其中短期貸款增加9714億元，中長期貸款增加1.68萬億元，票據融資增加1.48萬億元。3月份當月人民幣各項貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元。

3月末金融機構外匯貸款余額2352億美元，同比下降11.69%，一季度外匯各項貸款減少85億美元，同比多減573億美元（去年同期增加488億美元）。其中，3月份外匯各項貸款增加43億美元，同比少增64億美元。

三、金融機構人民幣各項存款增長25.73%

3月末，金融機構本外幣各項存款余額為53.63萬億元，同比增長25.72%。金融機構人民幣各項存款余額為52.26萬億元，同比增長25.73%，增幅比上年末高6個百分點，比上月末高2.72個百分點。一季度人民幣各項存款增加5.62萬億元，同比多增2.98萬億元。從分部門情況看：居民戶存款增加2.56萬億元，同比多增1.06萬億元；非金融性公司存款增加2.93萬億元，同比多增2.36萬億元；財政存款減少882億元，同比多減5890億元（去年同期增加5008億元）。非金融性公司存款中，企業存款增加2.8萬億元，同比多增2.15萬億元。3月份當月人民幣各項存款增加2.45萬億元，同比多增1.38萬億元。

3月末外匯各項存款余額2003億美元，同比增長28.92%，一季度外匯各項存款增加75億美元，同比多增130億美元(去年同期減少54億美元)。其中，3月份外匯各項存款增加33億美元，同比多增18億美元。

四、銀行間市場利率平穩

3月份銀行間市場人民幣交易累計成交13.22萬億元,日均成交6010億元,日均成交同比增長42.5%,同比多成交1791億元。

3月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率0.84%，比上月低0.03個百分點，比去年同期低1.42個百分點；質押式債券回購月加權平均利率0.84%,比上月低0.02個百分點,比去年同期低1.43個百分點。

五、國家外匯儲備增長16.14%

2009年3月末，國家外匯儲備余額為19537億美元，同比增長16.14%。一季度國家外匯儲備增加77億美元，同比少增1462億美元。3月份外匯儲備增加417億美元，同比多增67億美元。3月末人民幣匯率為1美元兌6.8359元人民幣。（來源：央行網站）

相關新聞：數據顯示經濟活躍度提升 雙率還有調整空間

中國人民銀行11日公布的數據顯示。3月份銀行信貸大幅增長，同時反映經濟活躍程度的幾個指標都有轉暖跡象。但分析人士認為，未來還有降息空間，而存款準備金率仍可下調。

　　數據顯回暖跡象

３月份，M2同比增長25.51%，增幅比上年末高7.69個百分點，比上月末高5.11個百分點。M2的高增長主要來自信貸的推動。3月份，人民幣貸款創下1.89萬億元的天量記錄。

分析人士指出，3月份信貸的高增長主要有以下幾個原因：我國實體經濟有近一步回穩的跡象，銀行和企業的信心有所增強；在目前銀行利差顯著收窄、流動性比較充裕的情況下，擴大信貸投放規模成為銀行實現利潤增長的主要途徑；由于前兩個月低息票據增加較多，銀行一季度不容樂觀的盈利狀況進一步明朗，可能會刺激銀行為實現全年利潤目標而在季度末擴大投放；3月份信貸大幅增長，在一定程度上與商業銀行在季末通過貸款擴張來獲取更高的“市場份額”有關。

中國銀行業協會副會長楊再平表示，一季度的信貸增長有一定合理性。高信貸投放是對適度寬松的貨幣政策的積極響應。另外一方面，在寬松的貨幣政策出臺前存在信貸規模的控制，很多銀行有資金需求而沒有規模。所以實行適度寬松的貨幣政策后，信貸規模的超常規增長，實際上是那個時候被壓抑的貸款意愿和能力的釋放，而且這種釋放的風險是在可控的范圍內。雖然信貸增長很快，但存貸比仍然沒有到75%的底線。

“目前商業銀行存貸比大概在70%”，楊再平表示。

同時，反映經濟活躍度的幾個指標均有好轉。3月份，反映經濟景氣度的M1回升至17.04%，主要原因在于企業活期存款的大幅增加。3月企業活期存款新增額達到9377.21億元，環比增幅達到驚人的55%。可能顯示微觀經濟主體的活躍度增加。

而作為衡量經濟景氣狀況替代指標的M2-M1這一“剪刀差”為8.47%，較2月份收窄1.13個百分點。

此外，從居民戶中長期消費性貸款看，3月份居民戶中長期消費性貸款新增972億元，較上月新增117.24億元，環比增長829%，印證了3月份房地產市場的“小陽春”現象。分析人士認為，從這一數據看，3月份的消費增速也可能止跌走穩。

雙率還有調整空間

天量信貸投放和銀行體系內流動性充裕的狀況使得降息的必要性降低，但3月份CPI數據可能仍然為負以及通縮的壓力仍然向貨幣政策施壓。市場對貨幣政策后期操作存有分歧。

楊再平表示，信貸資金“一定不能太廉價，廉價的信貸資金就會縱容無效和低效的投資。”

中國發展研究基金會副秘書長湯敏對記者表示，是否降息還要“等一等”。

摩根斯坦利大中華區首席經濟學家王慶認為，從實際利率的角度看，二季度可能仍有一次降息。

中央財經大學教授郭田勇認為，央行有必要對利率體系進行調整。“現在銀行體系內和體系外利率水平相差太大。導致存在資金套利情況和前幾天發行的地方債收益率太低甚至交易量為零的情況。三年期地方債年利率水平只有1.6%。地方政府拿到資金轉存到銀行里面，銀行存款利率水平3.33%，這樣直接套利就可以了，怎么可能會去投資呢？”

他表示，現在利率結構存在很大的問題。同時通貨緊縮進一步持續，會讓央行的降息可能性加大。“我認為銀行的存貸款利率水平仍然是要往下降的。”

數據顯示，3月貨幣市場利率較2月份持續下行，銀行資金面十分充裕，近期下調存款準備金率可能性較小。央行仍將以公開市場操作為主要手段，平滑季度間到期資金量的分布。按照“落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性”要求，未來若高增長無法持續，存款準備金率下調將成為主力手段。（來源：中國證券報）