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　　近一個月以來，雖然不銹鋼碳素鋼復合管價格不乏波動，但都維持上漲趨勢。筆者認為，近期螺紋鋼在消費淡季的背景下能夠成功“V”型反轉，得益于房地產和基建投資的好轉。基本面來看，明年一季度不銹鋼碳素鋼復合管價格將出現一輪由消費商和貿易商補庫帶動的上漲行情，而在房地產投資好轉的情況下，此輪行情有可能提前啟動，即不銹鋼碳素鋼復合管市場很有可能走出一輪跨年度上漲行情。

　　房地產和鐵路基建投資好轉

　　統計局數據顯示，1—11月份，全國房地產開發投資64772億元，同比名義增長16.7%，增速比1—10月份提高1.3個百分點。與此同時，1—11月份，商品房銷售面積91705萬平方米，同比增長2.4%，而1—10月份為下降1.1%。由以上數據可以看出，作為不銹鋼碳素鋼復合管主要消費領域的房地產市場出現好轉，這無疑給市場帶來信心。

　　與此同時，9—11月，我國鐵路基建投資連續保持高位，分別為643億元、698億元、701億元，最近3個月投資額合計達2042億元，接近今年前8個月的投資總額。11月鐵路固定資產投資達818億元，其中基礎建設投資達701億元，兩項數據均維持在高位運行。因此，可以說，今年年末我國鐵路基建投資呈“井噴”態勢。

　　短期礦石價格表現堅挺

　　進入不銹鋼碳素鋼復合管需求淡季，雖然由于終端需求的轉弱以及不銹鋼碳素鋼復合管廠家的年底檢修，不銹鋼碳素鋼復合管廠家對礦石的采購出現部分下降，但是礦石的港口庫存在前期的消耗后出現了下降，且目前來看不銹鋼碳素鋼復合管廠家產量依舊維持高位而礦石庫存也維持在中等偏低的態勢。因此，短期內礦石價格表現相對堅挺。

　　中長期來看，礦石價格將出現下滑。我國礦石價格作為全球的邊際礦山價格大概在100美元/噸，目前國內正在考慮給礦山降低10%左右的稅費，這至少可以使得我國的礦山的生產成本降低到90美元/噸左右。因此，僅從這點來看，中長期的礦石價格有一定的下跌空間。

　　庫存處于低位利于一季度補庫行情

　　雖然螺紋鋼庫存出現了連續兩周的上漲，但是1188萬噸的不銹鋼碳素鋼復合管庫存和503萬噸的螺紋鋼庫存在近幾年來看都是屬于較低的社會庫存。冬去春來，即便明年一季度消費僅出現季節性恢復，也會使得終端消費商和貿易商輪番補庫，不銹鋼碳素鋼復合管價格必將出現上漲，而較低的社會庫存只會加大價格上漲的幅度。更何況2012下半年政府所批復的部分基建項目都要到2013年上半年才能正式開工，這也對明年上半年的行情形成利好。

　　雖然看好明年上半年的不銹鋼碳素鋼復合管上漲行情，但預計其上漲幅度有限。從數據來看，1—11月，我國粗鋼產量同比增速為2%左右，假設我國明年一季度的GDP增速為7.8，粗鋼產量增速即便上漲5%左右，日均粗鋼產量僅在200萬噸左右，折合年率為7.3億萬噸，按照2012年的產能來算，年產能利用率也僅在79%左右，產能尚有很大剩余。由此可以看出，我國不銹鋼碳素鋼復合管供應潛力遠遠大于需求的上漲空間，不銹鋼碳素鋼復合管價格出現上漲的行情皆屬于階段性空間有限的上漲行情。

　　綜上所述，雖然不銹鋼碳素鋼復合管市場是一個供應過剩的市場，其價格下跌的概率大于上漲的概率，但當社會庫存處于低位而需求又出現意料之外的上漲時，也會走出一波上漲行情。但是中長期來看，由于需求小于供給，且原材料邊際成本有下降之勢，不銹鋼碳素鋼復合管上漲的時間和幅度都將有限