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　　第一，上周五公布的2012年四季度GDP等經濟數據普遍好于預期，我國結束了GDP季度同比增長連續7個季度下滑的局面。工業增加值、投資等經濟指標平穩增長，國內宏觀經濟向好趨勢延續。不過，12月國內CPI增速創7個月新高，后期通脹壓力或將重現。同時，美國“財政懸崖”問題暫時得到解決，近期其就業和房地產市場亦持續復蘇。歐洲永久救助機制的生效使得歐債危機有所緩解。

　　第二，不銹鋼復合管護欄價格上沖乏力，向供求不匹配的“原形”回歸。目前不銹鋼復合管護欄廠家產量保持高位，據中鋼協最新統計，1月上旬全國粗鋼日均產量預估為194.42萬噸，環比上升2.3%。螺紋鋼社會庫存連續8周增加，折射出“冬儲”動作加快，但下游消費是否買賬還取決于年后的房地產市場開工情況。短期來看，受寒冷天氣以及春節假期影響，室外建筑工程暫停施工，對建筑不銹鋼復合管護欄需求明顯減少，沒有需求的支撐，價格難以有實質性的上漲。雖然受成本推動影響，不銹鋼復合管護欄廠家不斷上調出廠價格，但鐵礦石等原料價格在經歷了一輪暴漲之后已進入“擠泡沫”的通道，回調風險正在積聚，成本的支撐作用也大為減弱。隨著不銹鋼復合管護欄行業供應壓力加大，遠超過需求的增加，供需矛盾凸現。

　　第三，市場對城鎮化的利好預期是螺紋鋼期價近期大漲的主要原因，但城鎮化并不是不銹鋼復合管護欄市場的“救命稻草”，城鎮化并沒有給短期需求帶來明顯的變化，而龐大的不銹鋼復合管護欄產能這一大“痼疾”也為不銹鋼復合管護欄價格的上漲帶來一定壓力。因此，短期不宜對城鎮化期望過高，一旦炒作資金撤離，不銹鋼復合管護欄價格將面臨不小的風險。

　　第四，主力資金博弈，均對后市信心不足。上期所螺紋鋼1305合約前20名主力凈多頭數據反映了主力力量的對比，且與螺紋不銹鋼復合管護欄價格格呈現一定的正相關性。在對主力凈多頭與價格關系進行跟蹤后發現，主力凈多頭增減的趨勢一旦形成，在時間上具有一定的延續性，且對期價構成推動。當前螺紋鋼期貨多空資金博弈升級，多空主力持倉保持相當長的時間同步減持或者增持的步調，且量趨于相同，價格也步入了4000元/噸一線的振蕩，但凈多持倉格局在不斷縮小，截至1月18日凈多單29854手，較1月10日的高點78331手下降了近50000手，顯示多頭對后市信心不足，獲利出局明顯。空頭尚未有大幅增持的動作，表明對不銹鋼復合管護欄價格上行空間仍持謹慎樂觀態度。因此，經濟中長期向好與短線消費疲軟，使多空矛盾尖銳，期價振蕩加劇。

　　綜合來看，當前期價再次進入相對平衡期，多空資金博弈升級，價格相持不下，在基本面沒有明顯改善的條件下，預計春節前滬鋼仍將維持劇烈振蕩的行情，甚至有回調的風險。4000元/噸是未來不銹鋼復合管護欄價格的多空重要分水嶺，建議短線投資者在3850—4050元/噸區間維持振蕩操作思路，4000元/噸上方仍可輕倉試空，注意控制好倉位風險，止損4050元/噸。