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秦皇島港“煤滿為患”：700噸煤炭積壓在港無人問津，下游冷淡需求
6月19日，秦皇島港煤炭庫存達到946萬噸，直逼1000萬噸庫存極限，創歷史新高
8月13日，秦皇島港煤炭總庫存為698.7萬噸，跌破700萬噸，排除了高位警戒危機，煤炭壓港的情況得到緩解。
不過，就在此前的六月，秦皇島港煤炭庫存從不滿400萬噸，迅速上升至6月19日的946萬噸，接近極限1000萬噸，創下2009年以來的最高水平。
6月份本是煤炭需求的旺季，但秦港海運煤炭交易行情十分冷清，偌大的辦事大廳竟然無人辦理手續。而在2009年，那里人聲鼎沸，交易商摩肩擦踵，這個煤炭市場風向標吸引著全國各地電廠、不銹鋼護欄廠。
“8月份開始，電廠等下游企業需要在大秦線檢修之前進行積極搶運，促使積壓在港口的煤炭部分去庫存。不過由于下游需求依然疲軟，煤炭運輸還未開始回暖。”一位煤炭行業分析師告訴理財周報記者。
記者了解到，大秦線秋季檢修一般在每年的9月21日開始，為期12天，每天有3個小時“開天窗”。為了避免因檢修耽誤運輸，下游電廠等企業大多會在大秦線檢修前進行積極搶運，因此，8月份一般是港口去庫存的季節。
然而，煤炭運輸的稍微回暖卻沒能讓秦皇島的保薦代表人和實際控制人放心，庫存依舊居高不下。80%以上收入依賴煤炭運輸，下游需求疲軟，固定投資增速急劇放緩都可能對秦皇島港的業績給予致命的打擊。
“目前正是補中報的時期，秦皇島港所在的行業面臨周期性下行壓力，保薦項目組都十分焦慮。”一位接近保薦機構中金公司的人士告訴記者。
號稱中國最大煤炭運輸中轉港的秦皇島港系中金公司李曉岱、柴奇志保薦，擬登陸上交所募集48億元。
壓力庫存居高不下
6月25日，籌劃多時的秦皇島港股份有限公司(簡稱“秦皇島港”)終于錨定其上市計劃，在中國證監會網站預披露IPO招股說明書，至今尚未上會。
不過，在7月2日，交通運輸部部長李盛霖專程到秦皇島港專題調研煤炭在港口積壓問題，并強調要千方百計緩解煤炭壓港狀況，全力以赴確保港口生產安全，保障煤炭運輸通道安全暢通。
2008年11月25日，秦皇島港曾出現934萬噸煤炭壓港——這被視為當年中國經濟由通脹轉向通縮的先行信號。
為此，國家發改委、交通部等部門組織強制疏港，使庫存下降到去年底的518萬噸。不過，強制輸港后，南方電廠庫存激增，秦港再次經歷2個月吞吐量的“低谷”，庫存再次急升。
而秦皇島港煤炭行情計劃科一位不愿意具名的人士告訴記者，為了避免再次出現2009年初的情況，今年并沒有進行疏港，因此港口庫存一直維持在高位。
“港口一般以裝卸作業為主要盈利手段，堆存雖然可以收取一部分費用，但是占比畢竟很少。”信達證券煤炭行業分析師謝從軍表示。
招股說明書顯示，秦皇島港2011年裝卸煤炭總收入為516845萬元，占營業收入的86.98%，近三年煤炭裝卸收入占比一直維持在80%以上。因此，高庫存、低裝卸將直接影響秦皇島港的營業收入。
記者了解到，秦皇島港庫存的正常水平為400萬至500萬噸，極限水平為1042.5萬噸。但從今年5月初起，秦皇島港的庫存開始大幅度增加，最高點為6月19日的946萬噸。之后，庫存開始逐步小幅回落。根據8月15日最新數據，目前庫存為696萬噸，較6月19日最高點減少了250萬噸。
不過，一位港口行業分析師告訴記者，目前秦皇島港庫存仍舊處于高位，高庫存量主要與下游行業需求不旺有關，尤其是火力發電量連續三個月負增長，使得煤炭產銷受到了較大的影響。
記者了解到，煤炭如果長時間堆存在港口，將會對港口安全生產帶來很大的壓力。業內人士指出，秦皇島港一些地方會堆存來自內蒙古的褐煤，褐煤的燃點較低，今年下半年已經發生自燃現象。而進入七八月后，高溫天氣將給堆積的褐煤帶來更大的危險。
下游火力發電萎靡，需求冷淡
“秦港主要以動力煤運輸為主，下游對應的是火力發電站。因此下游發電廠的枯榮直接影響著秦港的生存狀況。”上述港口行業分析師說。
作為全國最大的動力煤港口，秦皇島港擔負著我國南方八省一市的煤炭供應，煤炭輸出量占到全國港口輸出量的70%以上。
不過，今年南方電廠卻由于雨水充足對動力煤的需求大為減少。
“今年南方雨水充沛，部分發電企業提高了水力發電的比例，關停了部分火電的發電機組。”日信證券一位分析師告訴記者。
招商證券電力行業8月月報顯示，1—7月全國累計發電量為24736億千瓦時，同比增長3.8%，其中水電發電量3936億千瓦時，同比增長15.6%，火力發電量22004億千瓦時，同比僅增長1.6%。
除了水力發電比例提升導致煤炭需求減少外，進口煤的市場優勢也致使發電企業紛紛轉向進口煤，北方港口煤炭下水量驟減。
資料顯示，今年前五個月我國進口煤炭1.13億噸，預計全年將超過2.6億噸，是去年進口煤炭1.82億噸的1.4倍。
“進口煤市場更具優勢，而且質量比國內的煤要好，為什么不用呢？”南方一位火力發電廠董秘反問記者。
數據顯示，紐卡斯爾港6000大卡動力煤雖然繼續反彈1.8%至87.2美元/噸，但是折算到廣州的到岸價還是比國內動力煤低21元/噸；昆士蘭硬焦煤繼續下跌3.9%至178.4美元/噸，折算后仍比國內市場低83元/噸。
“其實，最主要還是受國內經濟下行壓力增大影響，工業用電增幅回落，煤炭行情需求下降。”上述日信證券分析師表示。
數據顯示，今年1-7月全社會用電累計同比增長5.4%，其中，第一產業用電累計增速為-0.4%，工業用電上半年增長幾近停滯。
上游煤礦停產不斷
下游電廠拿煤動力不足，上游煤廠發煤量更是驟降。
記者了解到，目前山西煤礦停產已十分嚴重。由于煤炭市場持續走低，小型煤礦普遍關閉停產。
近日有媒體報道，陜西榆林100多個中小型煤礦已經停產，煤炭行情已經儼然成為買方行情，煤礦必須親自去跑客戶。過往客戶找煤的日子已經一去不復返。
此外，大型煤礦生產的動力也嚴重不足，去年神話集團每月出24列煤炭專車現已改為每月4列，下降了500%。
“目前我們的生產僅為了保證國家計劃煤供應。”一位不愿意具名的國有煤礦企業負責人告訴記者。
再者，記者了解到，煤炭貿易商基本全部歇業，“由于現在山西源頭煤價并不便宜，僅存的中間商基本是發一噸賠一噸，不出煤賠錢，出煤賠得更多。”上述負責人說。
除了目前相關煤炭企業自發減少發煤外，國家層面也開始對煤炭產量進行調控，適當減少行情上煤炭的供應，以穩定煤價。
近日，發改委下發《關于印發〈煤炭工業發展“十二五”規劃2012年度實施方案〉的通知》，提出2012年全國煤炭產量將控制在36.5億噸，對國內前三大煤炭主產地做了減產預期，預期量均低于2011年原煤產量，其他省份均相應獲得產量控制任務指標。
《通知》指出，2012年全國煤炭產量將控制在36.5億噸，其中對內蒙古、山西和陜西前三大煤炭主產地做了減產預期，預期產量分別為9.2億噸、8.1億噸和4億噸，均低于其2011年原煤產量，而其他省份也均相應獲得產量控制任務指標。
中報：“業績下滑” 上市前景堪憂
上下游的集體“罷工”，秦皇島港正遭遇行業的三明治命運，使得去庫存和再庫存的能力下降，港口吞吐量下滑明顯。
盡管6月25日發布的招股說明書并沒有披露2012年中報數據，但是，業績下滑的預期卻非常強烈。
“以目前的形勢估算，高庫存居高不下，固定資產投資持續走低的背景下，秦皇島港半年報業績下滑在所難免。”一位港口研究員告訴記者。
記者就秦皇島港2012年中期業績致電保薦代表人李曉岱，其告訴記者，“目前我們正在補中報，相關的財務信息要等正式文件出具后才能公布。”
不過，記者發現，2011年，秦皇島港業績就已顯現下滑趨勢。2011年秦皇島港凈利潤為106064萬元，而2010年凈利潤為109660萬元，2011年同比下滑3.3%。
2008年金融危機后，煤炭行業的短暫低迷曾經給予秦皇島港不小打擊。2008年11月25日，秦港庫存曾達到934萬噸。只是，那時候有政府出臺的四萬億救市方案。
“2008年金融危機的4萬億投下去后，在基礎設施建設的拉動下，煤炭的下游行業需求猛增，2009年迎來了一個發展的高峰。”前述港口行業分析師告訴記者。
記錄注定是要用來打破的，934萬噸秦港庫存紀錄在今年6月19日被打破，當天，煤炭庫存為946萬噸，創歷史新高。
當年的情景與今日何其相似，經濟下行，只是，處于兩難的政府沒有了那份救市的勇氣。
“煤炭行業的黃金十年或許已經結束了，最好的時光已經過去。”上述國有煤炭負責人感慨道。
煤炭乃周期性行業，受經濟周期影響非常大。而煤炭收入占比極高的秦港也不免受制于經濟周期的波動。
招股書顯示，秦皇島港主要經營港口貨物裝卸、堆存、倉儲等業務，以煤炭為主要經營貨種，同時經營油品及液體化工、鐵礦石及其他雜貨和集裝箱等其他貨種。
2009年-2011年，秦皇島港煤炭收入貢獻率分別為86.98%、83.92%、80.54%。同期，秦皇島港年吞吐量占公司總吞吐量比重分別為68.50%、72.25%和72.28%。（
