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近期歐美債務風波引發全球范圍內的金融恐慌，大宗商品大幅調整，滬鋼難以獨善其身，自近期高點下跌8.2%，但周二探底后迅速回升，行情抄底熱情較高。從基本面開看，目前現貨行情表現相對堅挺，由于需求較好且庫存處于低位，行情并未出現大幅殺跌市價的情況，再加之原料市場居高不下，短期內內襯不銹鋼復合管市場大幅下調的可能性較低，后期在保障房以及水利建設需求的支撐下，內襯不銹鋼復合管市場仍有望振蕩上行。

原料市場居高不下，長材回調毛利減少

近期國內礦石市場居高不下，雖然受到內襯不銹鋼復合管市場回調的影響，成交情況并不樂觀，但目前報價并未跟跌，上周唐山鐵精粉采購價上調30—40元，至1480—1500元/噸，南方內襯不銹鋼復合管廠家普遍提價30—50元/噸。港口現貨礦市場繼續上漲，63.5%印度粉礦1340—1350元/噸。由于原料市場表現堅挺，內襯不銹鋼復合管市場在回調過程中毛利率不斷下降，據測算目前重點企業二級螺紋鋼出廠含稅成本在4595.76元/噸左右，噸鋼盈利在134.24元/噸，毛利率為2.92%，因此內襯不銹鋼復合管廠家出廠市場也表現堅挺。河鋼8月中旬建材訂貨市場線漲螺穩，高線在上調150元以后，出廠市場達到4980元/噸，三級螺紋內襯不銹鋼復合管市場格達到5080元/噸。我們看到今年以來，鐵礦石協議市場按季度定價，跟隨內襯不銹鋼復合管市場走勢變動，因此內襯不銹鋼復合管廠家盈利平穩，并未有嚴重虧損或高額盈利情況出現。據我們檢測自去年四季度以來，螺紋鋼毛利率一直維持在0—10%區間波動，目前處于底部區域，因此我們判斷內襯不銹鋼復合管市場繼續大幅下跌的可能性較小。