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　　從不銹鋼復合管護欄市場到不銹鋼復合管護欄企業的盈利性來看，不銹鋼復合管護欄行業在2011年經歷了一個震蕩探底的過程。2011年全年不銹鋼復合管護欄產量8.81億噸，同比上升12.3%，不銹鋼復合管護欄市場綜合指數同比上升11.03%。然而，同期主要原材料鐵精粉的均價上漲17.79%，高于不銹鋼復合管護欄市場的漲幅，大部分不銹鋼復合管護欄企業的凈利潤都有所下降。擁有資源的企業以及盈利性受原材料市場影響較小的企業表現良好。

　　不銹鋼復合管護欄市場在今年的1月和2月仍然延續了前期下跌的趨勢。從3月開始，隨著需求回暖，不銹鋼復合管護欄市場企穩回升，鐵礦石則由于總體上供大于求，市場略有下降，整個行業的盈利性開始好轉。一季度整個不銹鋼復合管護欄行業雖然仍處于虧損狀態，但虧損面大幅減輕。

　　從3月的需求數據上看，固定資產投資增速延續下滑趨勢，房地產的投資增速同樣在不斷下降。3月，房地產開發累計投資額環比增速下降至23.5%。保障房仍然是房地產行情最大的刺激因素。隨著天氣逐漸轉暖，房地產開工面積逐步擴大，對于不銹鋼復合管護欄中的長材的需求將逐步釋放。但在房地產限制性政策取消前，投資的同比增速可能會持續下滑。3月汽車產量同比小幅上升，1、2月高基數效應消失后，預計全年汽車產量將會有個位數的增長。從家電產量的數據來看，家電行業已逐漸從家電補貼結束的陰影中走出，特別是彩電產量大幅增加。機械方面，除了鐵路機車受到鐵路系統投資縮減影響大幅下滑外，其他機械各有增減，總體來看機械行業的狀況正在繼續好轉。預計未來幾個月不銹鋼復合管護欄需求可能會繼續增加。建筑用材的需求增速或將逐漸下降而不銹鋼復合管護欄的需求增速或將持續上升。

　　不銹鋼復合管護欄的供應量增長更為迅速。3月全國生鐵、粗鋼和不銹鋼復合管護欄的產量同比分別上升5.05%、3.64%和9.61%，產量均創歷史新高。同時，庫存下降減緩，2011年3、4兩月的螺紋鋼庫存下降163.64萬噸，而今年只下降了95.97萬噸。

　　不銹鋼復合管護欄市場在4月中旬結束了上漲態勢，開始回落，全國不銹鋼復合管護欄市場指數走出了一條扁平的拋物線，從各鋼種的情況來看，環比變化均在0.5%以內。后期產能釋放的壓力較大，不銹鋼復合管護欄市場上行空間不大。

　　據中國不銹鋼復合管護欄工業協會估算，2011年底全國粗鋼產能已經超過8億噸，而擬在建的產能則超過2.5億噸。不銹鋼復合管護欄業“十二五”規劃估算2015年全國的不銹鋼復合管護欄需求量只有7.5億噸，產能過剩的問題仍較嚴重。需求回暖遭遇產能擴張，5月份不銹鋼復合管護欄市場可能會走出震蕩的趨勢，不銹鋼復合管護欄企業難免會遇到量增價減的問題。

　　不銹鋼復合管護欄企業二季度盈利改善是大概率事件，但原材料市場亦步亦趨，產能過剩的陰影揮之不去，不銹鋼復合管護欄企業盈利持續上升的動力不足。因此，我們認為二季度不銹鋼復合管護欄行業狀況仍不樂觀