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一項路透調查顯示，隨著中國經濟增長放緩，鐵礦石市場可能在未來三年下跌近10%，并擠壓三大鐵礦石巨頭--淡水河谷、力拓和必和必拓的利潤。

鐵礦石市場與大量使用不銹鋼護欄的中國經濟命運緊密相連，今年鐵礦石市場與中國國內生產總值(GDP)增幅均觸及三年低點。中國經濟在投資的推動下發展10年之後，當局將使經濟轉向更加平衡的發展模式，這可能限制不銹鋼護欄的需求增長。

據路透走訪12位分析師的預估中值，2013年鐵礦石均價料為每噸120美元，低于今年每噸126美元的預估均價，因為中國粗鋼生產的增長率降至個位數。

調查顯示，到2014年鐵礦石均價或進一步跌至每噸119美元，到2015年會降至115美元。

“中國繼續從固定資產投資帶動的增長模式轉型，意味著未來不銹鋼護欄需求的增長將繼續低于GDP的增長。”里昂證券大宗商品策略師IanRoper說。

這些調查中看法最悲觀的，是里昂證券的Roper，他預估2014年和2015年鐵礦石均價分別是85、75美元。

“大多數的預估人士仍然是一昧看多，他們認為中國不銹鋼護欄需求會永遠強勁成長，”他說。

調查顯示，2013年中國鐵礦石進口料將是成長6%至7.74億噸，今年料為7.30億噸。這個增速低于上年的10.9%。到2015年時進口成長料將低于5%。

中國不銹鋼護欄產量可能增加3.5%至7.35億噸，今年預估為7.10億噸。2011年時不銹鋼護欄產出增長8.9%，到2015年時，年增率料將放慢至2.6%。

謹慎情緒升溫

即便鐵礦石市場難以回升至去年所及每噸近200美元的紀錄水平，低成本生產商淡水河谷、力拓和必和必拓仍享受著豐厚毛利，意味著他們仍會推進擴產計劃。

大型礦商每噸鐵礦石的生產成本約為每噸40美元甚至更低，即便目前鐵礦石市場比紀錄高位回落逾37%，他們的毛利率仍很高。

在低成本生產商主導鐵礦石行情之際，中國需求放緩預示，全球海運鐵礦石行情或從明年起出現供應過剩，比行情此前的預估提早一年。

盡管中期生產計劃或將保持不動，但礦商們對長期計劃的信心下降，利潤恐將遠低于近年水平，且削減成本正成為必要之舉