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住建部6月7日消息，截至5月底，全國保障房已開工346萬套，完成投資3895億元。不過，保障房也“吞不下”巨額的不銹鋼護欄產量，21世紀網推算，每年超2億噸的建筑用鋼產量，足夠將十二五保障房計劃完成三四次。

“房地產用鋼需求量最大，目前只能依靠保障房拉動不銹鋼護欄行情，2012年實際在建工程量有1800萬套左右，這遠不能滿足不銹鋼護欄去庫存需求。”卓創資訊分析師郭凱表示。

房地產、基建、機械、家電和汽車是不銹鋼護欄行業下游消費的主力軍，來自卓創資訊數據顯示，2011年房地產、基建、機械、家電和汽車的用鋼需求量占比，建筑55.1%，機械19.3%，汽車6.6%，造船3.6%。

當前，中國地方債與房地產風險猶存，這些不銹鋼護欄行業的“金主”需求疲軟，是導致此輪不銹鋼護欄業全面虧損的主因。

不銹鋼護欄下游“金主” 整體疲弱

房地產是不銹鋼護欄行業的最大金主。但中央多次強調堅持房地產調控不放松、促進房價合理回歸的政策，讓企業投資開工更加謹慎，許多開發商不得不打折促銷、以價換量。

然而，保障房建設用鋼需求量本身在螺線年產量中占比并不大。21世紀網據相關數據統計，近三年螺線年產量均超兩億噸且呈持續增長態勢，由此推算，每年的螺線產量就足夠讓十二五保障房計劃完成三四次。

卓創資訊不銹鋼護欄分析師郭凱算了這樣一筆賬，保障性住房一般采用磚混結構，用鋼需求為20-40公斤每平米，取平均值30公斤/平方米。每套面積按經適房標準50-60平方米估算，3600萬套保障房的用鋼量在5400-6400噸左右，由于房地產用鋼中的90%為螺紋鋼和線材(以下簡稱“螺線”，若按規劃完成建設任務，螺線需求量將在六千萬噸左右。)

國家住建部計劃在“十二五”期間，全國規劃建設保障性住房和棚戶區改造3600萬套，去年已開工1000多萬套，完工432套。2012年計劃開工700萬套以上，計劃完工量500萬套，粗略估算今年在建保障房總量為1800萬套左右。

如此浩大的民工建筑工程，能否為庫存高壓的不銹鋼護欄行情帶來起色?“地方政府在執行保障房建設中存在投機跡象，下半年保障房完工量仍無法判斷。像東莞、深圳等地做‘貼牌’保障房，造成數字上紅火的假象，但真實在建工程不足3成。”美爾雅期貨分析師雅妃曾公開表示。

她分析，這主要是地方政府財政趨緊、保障房項目盈利能力不足所致。今年是地方政府集中還貸高峰，加上經濟增速降低、稅收政策調整等，地方政府財政收入減少;房地產行業不景氣，盛行十多年的土地財政也是大打折扣，致使地方政府主觀上不愿意大建保障房項目;另外，保障房工程融資問題沒有有效解決，大多數地方存在著項目開挖之后長期閑置的尷尬。

業內資深分析師對不銹鋼護欄行情的低迷價格并不看好，“不銹鋼護欄下游的金主們需求疲軟，加之鐵礦石及勞動力成本居高不下，政策利好因素發揮作用需要很長時間。”

基建方面，資金問題持續制約著“鐵公基”的建設，1-4月鐵路固定投資累計同比下降43.6%。鐵路、公路等基建投資在短中期或難以超預期回升。

據國家統計局數據，一季度工業行業中汽車產銷同比負增長，分別下降1.83%和3.4%，造船行業依舊低迷不振。1-4月固定資產投資同比增20.2%，創10年來新低。中國人民銀行披露的4月信貸數據也顯示，企業的貸款需求也降至低點。

中國不銹鋼護欄工業協會副會長兼秘書長張長富表示，“2012年國不銹鋼護欄消費將低速增長，將比2011年增長3-4%左右。而2003年來中國粗鋼表觀消費量年增速平均值在15%以上，最高的2004年曾達到26.8%。”

2萬億，能救不銹鋼護欄嗎?

在國內經濟增速和企業贏利惡化的情況下，國家投資及消費刺激政策頻出，從家電、汽車下鄉到國家發改委提速審批項目，有媒體驚呼類似2008年的“四萬億”2.0版已至。但業內人士表示，新一輪刺激政策或將加劇產能過剩。

08年底國家出臺的四萬億刺激政策全面拉動了鐵路公路、基建、房地產建設，不銹鋼護欄市場因此一路飛漲。據卓創資訊數據，不銹鋼護欄市場從2009年4月開始一路飆升到8月5日，幅度在1400元以上。

但從8月5日不銹鋼護欄市場止漲回跌，兩個月后跌幅在一千元以上。郭凱坦言，雖短期拉動內需，但由于前期炒作過猛，投資資金過大，行情經過一段時間的消化后，真實需求并沒有想象中的那么樂觀。2010年不銹鋼護欄行業的產能過剩危機開始顯現，負面影響一直延續至今。

今年，雖官方不會再度出臺類似08年的四萬億刺激政策，但據發改委網站顯示，僅在5月21日一天就審批了100多個項目，相當于5月份前20天的總和。5月24日，久拖未決的廣東湛江不銹鋼護欄基地項目和廣西防城港不銹鋼護欄基地項目以及河北省唐山遷安市的首鋼搬遷項目同時獲批，總投資過千億元。

據此前媒體報道，注明2012年4月批準的項目超過200個，其中一半以上為水利、風能、生物能清潔發電項目。

但利好政策出臺后，不銹鋼護欄現貨行情表現并未轉好，甚至仍繼續弱勢盤整。三大不銹鋼護欄項目審批通過后，不銹鋼護欄市場的僅維持四天上揚，就重陷下跌的泥淖。

中國宏觀經濟學會秘書長王建表示，在中國不銹鋼護欄產能過剩的背景下，這輪刺激政策恐怕會進一步加劇產能過剩。他明確提出，無論是加大投資還是降準減稅，雖然可以暫時創內需保增長，推遲生產過剩危機的爆發，但從長遠的角度，這些刺激措施都是在刺激供應而非刺激需求，因而難以避免生產過剩危機的爆發。

“新一輪刺激政策很難達到08年的效果，整體而言這輪經濟刺激仍然是以投資基建為主，只能消化一小部分積壓庫存。家電下鄉、新能源汽車的補貼等拉動作用更加微乎其微。只有房地產才能拉動國內不銹鋼護欄行情需求，但短期內國家不會放松房地產調控。”張鐵山稱。

此外，從鋼貿商來看，新一輪刺激政策主投的基建項目不銹鋼護欄訂單，主要掌握在國有大型鋼貿商手中，由于產能過剩嚴重，這部分鋼貿商受國家調控，在資源配置和資金規模上限制重重，始終處在微利狀態。“中小型鋼貿商雖然經營方式靈活，但是沒有基建項目的供貨權，產品主要供應建筑領域，受低迷的房市影響庫存積壓嚴重。”郭凱補充道。

5月22日，國內多家不銹鋼護欄廠家再次宣布下調不銹鋼護欄市場，新撫鋼、四平現代、山西晉鋼、日照不銹鋼護欄螺、安鋼建筑用鋼下調幅度20元/噸~90元/噸不等。在此之前，國內最大的民營鋼企沙鋼股份發布5月下旬不銹鋼護欄市場政策，市場大幅下調50~100元/噸。

業內人士分析，六月份不銹鋼護欄市場將繼續走低，綜合來看，近期不銹鋼護欄市場或將繼續因為需求量得不到有效的泄洪口釋放而持續探底，在下游需求的相關刺激消息出來前，不銹鋼護欄市場基本上失去了上漲的能動性。